Вышли: Новая Зеландия 01:45 Торговый баланс Прогноз: -930M Факт: -1.484M

Триллионный «пузырь», готовый лопнуть

Take-profit.org
Триллионный «пузырь», готовый лопнуть
На рынке облигаций раздулся огромный «пузырь», который  оценивается в $1 трлн.
 
«Мы видим «пузырь» на рынке корпоративной задолженности спекулятивного характера.
 
Структурные понижательные риски для высокодоходных облигаций и займов - довольно высоки, тогда как угрозу для роста, также, не следует выпускать из внимания», - отмечает Мэттью Миш из UBS.
 
«По нашему мнению, 40% эмитентов – крайне низкого качества, и мы получим около $1 трлн  проблемной задолженности в этом цикле», - утверждает он.
 
По словам Миша, раздутие «пузыря» было обусловлено тремя факторами:
 
1.Поддержка со стороны центробанка позволила «зомби-компаниям» оставаться на плаву, наращивая объемы задолженности.
 
2.Низкая доходность казначейских облигаций заставила пенсионные фонды  и других инвесторов переориентироваться на более спекулятивную задолженность, для достижения целей. 
 
3.Повышенный спрос на  высокую доходность помог эмитентам задолженности спекулятивного класса найти своих клиентов. 
 
 
С «бычьей» точки зрения, недавнее расширение кредитных спредов обуславливает  серьезное ухудшение обстановки на долговом рынке, тогда как  с «медвежьей», расширение спредов и дефолты говорят о приближении краха.
 
«Стресс, обусловленный происходящим на сырьевом рынке, подтолкнет уровни дефолта на 5-6% вверх», - отмечает Миш.
 
«Впрочем, рынок спекулятивной задолженности характеризуется высокими кредитными уровнями, что грозит повышением процентных затрат и спадом экономического роста в США», - продолжает он.
 
10% компаний S&P 500 держат 70% наличности, поэтому более низкокачественные эмитенты, сформировавшие «пузырь», абсолютно не вызывают доверия. 
 
«Иными словами, низкокачественные компании структурно наращивают задолженность, быстрее  чем прибыль, так как   процентные ставки – снижаются», - поясняет Миш.
 
 
«Тогда как этот «пузырь» может и не лопнуть в этом месяце, одно его существование оправдывает нашу «медвежью» позицию по корпоративной задолженности и наше предпочтение более высококачественным ценным бумагам», - заключает он.
 
Наталья Волобоева, Take-profit.org
Была ли информация Вам полезна?
CitiBank
USD/JPY Покупка
Credit Agricole
EUR/CHF Покупка
Morgan Stanley
EUR/CHF Покупка
Reuters IFR
AUD/USD Покупка
Goldman Sachs
USD/JPY Покупка
ОБУЧАЮЩИЕ СТАТЬИ