Экономическая зима охватила евро

Этот год будет годом евро и роста доходности гособлигаций Германии.

Единая валюта просела против всех валют G-10, так как рост экономики региона сбавил обороты, инфляция остановила рост, а политические риски отпугивали инвесторов.

Доходность гособлигаций Германии упала до минимумов за два года, дав основу для «отрицательных» ставок в будущие 6 месяцев, утверждает Citigroup.Ряд банков прогнозировали, что евро вырастет в этом году, так как ФРС сделает паузу в повышении ставок, а ЕЦБ повысит их, впервые за 8 лет.

Однако производственные заказы в Германии и промышленное производство сократились больше, чем ожидалось. Денежные рынки также выражают скептицизм в отношении повышения ставок ЕЦБ в этом году.

«Вероятность отрицательной доходности немецких гособлигаций в первом квартале довольно высока», - отмечает Йорг Ран, инвестиционный директор Wirtgen.

В понедельник 10-летняя доходность гособлигаций Германии составляла 0.26%, и в этом месяце опускалась до 0.15%, минимума с ноября 2016-го. Впервые этот показатель опустился ниже нуля в июне того года.

В январе евро утратил 0.9% против доллара до $1.1370.В третьем квартале экономика Еврозоны выросла на 1.6%, минимум с 2014-го.

Короткие позиции по евро

«Если бы экономика США не сбавила обороты, евро бы уже оказался по другую сторону отметки $1.10», - пишет Кит Джукс, стратег Societe Generale.

«Мы отдаем предпочтение коротким позициям по евро против фунта, иены и австралийского доллара», - добавил он.

Для Citigroup недавний спад в Еврозоне предполагает снижение производственных показателей до 48 в следующие 4-5 месяцев. Значения ниже 50 говорят о сокращении сектора. Если инфляция упадет до отметок 2016-го, инвесторам грозит нулевая или отрицательная доходность.

Немецкие облигации считаются безопасными активами, и им шли на пользу ужесточение напряженности между Китаем и США, политический кризис в Италии и неопределенность в отношении Brexit-а.