Задолженность РФ растет, несмотря на подорожание нефти

Take-profit.org

Если цены на нефть достигают максимума за 3 года, крупнейший мировой экспортер нефти все глубже погружается в долги.

Бюджет России взял курс на первый профицит с 2011-го, однако программа выкупа валюты Министерством финансов предполагает, что для осуществления этих операций будет необходимо все больше рублей, так как курс доллара растет, вслед за ценами на нефть.

Заимствование в рублях уже приблизилось к прошлогоднему рекорду.

«Бюджетные нормы сделали эмиссию суверенной задолженности функцией обменного курса», - отмечает Анатолий Шаль из JPMorgan Chase & Co в Москве. «Бюджетные поправки предполагали более сильный рубль и высокие цены на нефть, а это означает рост эмиссии».

Цель на этот год по внутреннему заимствованию выросла на 28% до 1.04 трлн рублей ($16.9 млрд), вдвое больше, чем было продано облигаций в 2018-м.

Снижение обменного курса рубля против доллара на 1 рубль, против предполагаемого, повысит финансовые нужды России на 80 трлн рублей, продолжает Шаль. Изначально в бюджет закладывался обменный курс 64.7 против доллара, однако он достиг 58, на 11% превысив прогнозы.

Бюджетные нормы

Для изоляции рубля и экономики от колебаний нефти, правительство РФ поглощает всю выручку, полученную при ценах на российскую нефть выше $40, а излишки направляются в фонд суверенного благосостояния.

Покупка зарубежной валюты вырастет почти вдвое до 2 трлн рублей, если цены на российскую нефть будут оставаться в пределах $54-$55 за баррель. Однако если цены вырастут до $60, этот показатель подскочит до 2.8 трлн рублей, утверждает министр финансов Антон Силуанов.

Нефть дорожает, так как США планируют возобновить санкции против Ирана, а напряженность на Ближнем Востоке грозит перебоями поставок. Brent превысила $77 за баррель в пятницу.

В 2011-12 гг РФ сталкивалась с похожим парадоксом, когда Министерство финансов повышало заимствование, несмотря на профицит бюджета, отмечает Ольга Стерина, глава подразделения фиксированной доходности UralSib Financial Co. В этом году бюджетные поступления могут превысить расходы на 441 млрд рублей, или 0.4% от ВВП.

Правительство делает ставку на то, что США не ужесточат санкции против российских суверенных бумаг, так как это принесет убытки американским инвесторам.

В последнее время Россия платила 7.3%, заимствуя в рублях на 10 лет, тогда как рост нефти помог этому показателю упасть ниже 7% в марте, впервые за 5 лет. Впрочем, последний раунд санкций и рост доллара повысили этот процент.

По подсчетам специалистов, правительству будет необходимо получить на аукционе в 2018-м 450 млрд рублей и 130 млрд рублей – во второй половине года, против 463 млрд, полученных в первом квартале.

Наталья Волобоева, Take-profit.org

#Рубль #Россия

АКЦИИ И БОНУСЫ ФОРЕКС БРОКЕРОВ