Золото может вырасти до 5 000 долларов к 2027 году

Цена на золото подскочила выше отметки в 4 650 долларов, поскольку, по мнению BofA, неопределенность в области денежно-кредитной политики и рост инвестиционного спроса будут способствовать росту цены до 5 000 долларов в 2027 году.

Во вторник вечером цена на золото в долларах США (XAU/USD) торговалась на уровне около 4 670 долларов после очередного роста, который приблизил цену на золото к отметке в 4 700 долларов.

В августе золото подорожало почти на 16%, поднявшись с уровня около 4 040 долларов в начале месяца до нового трехмесячного максимума благодаря сочетанию таких факторов, как ослабление доллара, интервенции на рынке казначейских облигаций и возобновление спроса на активы-убежища.

Bank of America сохраняет оптимистичный прогноз в среднесрочной перспективе и ожидает, что квартальные цены на золото вырастут с 4 250 долларов в IV квартале 2026 года до 4 750 долларов в I квартале 2027 года и 5 000 долларов во II квартале 2027 года.

Некоторое неудобство заключается в том, что в краткосрочной перспективе рынок развивался гораздо быстрее, чем ожидала BofA.

В августовском прогнозе банк предполагал, что цена на золото в III квартале составит 3 900 долларов, а в IV квартале — 4 250 долларов; текущие спотовые цены уже значительно превысили эти уровни.

Это не опровергает долгосрочный прогноз в 5 000 долларов, но переносит акцент с вопроса о том, сможет ли золото восстановить свои позиции, на вопрос о том, сможет ли инвестиционный спрос идти в ногу с уже набирающим обороты ростом цен.

Стратег по сырьевым рынкам BofA Майкл Видмер заявил: «С начала года цены на золото в среднем составляли 4 360 долларов США за унцию на фоне роста инвестиционного спроса на 7,3% в годовом исчислении».

Банк отмечает, что предложение лома оказалось менее чувствительным к высоким ценам, чем ожидалось, в то время как ювелирные компании и другие конечные потребители также поглощали дорогостоящее золото лучше, чем предполагалось.

Тем не менее, моделирование BofA по-прежнему указывает на разрыв между наблюдаемыми сегодня объёмами покупок и спросом, необходимым для удержания цены на золото на уровне, близком к 5 000 долларов США.

«Нынешние покупки инвесторов в большей степени соответствуют цене, близкой к 4 000 долларов США за унцию, чем к 5 000 долларов США за унцию», — сказал Видмер.

«Чтобы цена на золото приблизилась к отметке в 5 000 долларов США за унцию, объёмы покупок со стороны инвесторов должны увеличиться».

Цена на золото резко ускорила рост, превысив уровень своей восходящей 20-дневной скользящей средней, причем последний рост поднял курс XAU/USD с уровня ниже 4 000 долларов в конце июля до отметки около 4 670 долларов.

Прогноз по золоту: неопределенность в отношении политики США вновь отражена в цене

BofA считает, что комплекс мер политики США становится все более важным фактором, поддерживающим бычий тренд.

«Восстановление цены на золото до уровня 4 450 долларов за унцию было обусловлено растущей неопределенностью в отношении комплекса мер политики США», — отметил банк, выделив денежно-кредитную политику, устойчивость бюджета и управление обменным курсом в качестве пересекающихся факторов беспокойства.

Эти опасения только усилились с момента публикации отчета.

Расширение программы выкупа долгосрочных облигаций Министерством финансов США способствовало снижению доходности и ослаблению доллара, в то время как агентство Reuters сообщило во вторник, что золото достигло максимального уровня за более чем три месяца, поскольку инвесторы ожидали новых данных по инфляции в США.

Мы наблюдали развитие той же темы в наших недавних материалах об активизации деятельности частных золотых фондов, где Goldman Sachs обнаружил, что участие инвесторов становится все более тесно связанным с ценой.

BofA считает, что спрос со стороны официального сектора служит дополнительным фактором поддержки: в июне объем покупок центральных банков достиг 51 тонны, что почти вдвое превышает среднемесячный показатель за предыдущие 12 месяцев, составлявший 27 тонн.

Прогноз цены на золото: сначала 4 750 долларов, затем 5 000 долларов

Таблица прогнозов BofA демонстрирует четкий среднесрочный рост после более сдержанных прогнозов на вторую половину 2026 года.

Банк прогнозирует цену в 4 750 долларов в первом квартале 2027 года, затем 5 000 долларов во втором и третьем кварталах, после чего цена снизится до 4 500 долларов в четвертом квартале.

Среднегодовая цена за 2027 год, по прогнозам банка, составит 4 813 долларов.Уровень в 5 000 долларов также находится ниже некоторых более оптимистичных прогнозов, которые мы рассматривали недавно.

UBS прогнозирует, что к июню 2027 года цена на золото достигнет 5 200 долларов, в то время как в «бычьем» сценарии RBC ранее предполагалось, что цена на этот металл превысит 5 300 долларов.

Для британских инвесторов наш онлайн-калькулятор цены на золото в фунтах стерлингов предоставляет эквивалент в фунтах, поскольку как цена на золото в слитках, так и курс GBP/USD продолжают реагировать на изменения в политике США.

Непосредственный риск заключается в том, что золото просто продвинулось слишком далеко и слишком быстро.

Опубликованные в среду данные по инфляции PCE в США и выступление председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле в конце этой недели могут возродить ожидания повышения ставок и вызвать фиксацию прибыли после августовского роста на 16%.

Долгосрочный прогноз BofA в меньшей степени зависит от идеально «голубиной» политики ФРС.

Его прогноз в 5 000 долларов основан на неопределенности в отношении политики, устойчивом официальном спросе и вероятности того, что инвесторы будут все чаще использовать золото в качестве защиты от нестандартного сочетания фискальной и денежно-кредитной политики США.

Поскольку курс XAU/USD уже приблизился к отметке в 4 700 долларов, целевой уровень BofA уже не кажется особенно отдаленным.

Более сложной задачей может оказаться достижение этой отметки без очередной значительной коррекции по пути.