SEB: Евро-доллар может «легко» достичь отметки 1,18

Ралли евро против доллара США, возможно, только начинается. По мнению шведского инвестиционного банка и кредитора SEB, перспективы Европы на 2025 год выглядят более ясными при целевой инфляции и умеренном росте, однако в отношении перспектив США существует большая неопределенность.

«Это может стать 2017 годом для евро», - говорит Намик Иммельбек, главный стратег SEB, ссылаясь на предыдущий эпизод опережающего роста валюты блока.

«Если предположить, что фискальная история в Европе будет полностью реализована до 2026 года, это может существенно изменить базовую историю, превратив ее из истории расхождения с США в историю, которая может даже превзойти рост в Европе», - добавляет аналитик.

Звонок прозвучал в момент смены тенденций в мировой финансовой сфере, когда экономические показатели США сошли на нет, а надежды на подъем еврозоны возросли. «Консенсус-ожидания роста для еврозоны были очень приглушенными, в то время как для США они повышались.

Если предположить, что фискальная история в Европе будет полностью реализована в 2026 году, это может существенно изменить основную историю, превратив ее из истории расхождения с США в историю, которая может даже превзойти рост в Европе - в последний раз такое случалось в 2017 году», - объясняет Иммельбек.

Стратег предупреждает, что еще предстоит выяснить, сможет ли Европа достичь полного фискального эффекта уже в 2026 году, но это не значит, что рынки не могут начать его оценивать.

Евро вырос на 4,0 % с тех пор, как Германия объявила на прошлой неделе о готовности изменить свою конституцию, в результате чего курс евро к доллару достиг отметки 1,0890 - уровня, который в последний раз наблюдался в ноябре.

По мнению SEB, этот рост пары EUR/USD «в значительной степени обусловлен покрытием коротких позиций». Если позиционирование было просто отменено, это означает, что евро еще предстоит создать настоящую книгу длинных позиций, которая отражала бы более конструктивный взгляд на перспективы.

«Если рассматривать эпизоды, когда позиционирование переходило от крайне медвежьего к максимально позитивному, то EURUSD может легко вырасти примерно на 15%, что приведет ее к 1,18», - говорит Иммельбек.

SEB утверждает, что по сравнению с 2017 годом акции сейчас являются более сильным фактором, определяющим курс евро. Исследование показывает, что большая часть колебаний евро в настоящее время объясняется европейскими акциями, которые в настоящее время опережают американские.

«История структурного улучшения Европы может иметь продолжение, но во втором квартале должен произойти сбой», - говорит Иммельбек.

02 апреля США объявят о введении широкого набора тарифов, многие из которых затронут европейский экспорт в США, и большинство аналитиков согласны с тем, что масштабы и глубина этих тарифов представляют риск для евро.