Потенциал снижения канадского доллара 5%-10%:

Канадский доллар находится под угрозой дальнейшего падения, так как Банк Канады решит снизить процентные ставки, если США введут 25-процентные тарифы на канадский импорт.

В середине недели Банк Канады снизил целевой уровень ставки овернайт на 25 базисных пунктов, доведя его до 3%.

Банк заявил, что его решение отчасти обусловлено неизбежным риском повышения тарифов, а глава Банка Маклем подтвердил, что это важный фактор, несмотря на то, что прошлые снижения ставок начали способствовать росту экономики.

Маклем предупредил, что Банк не будет спешить снижать ставки, если США введут тарифы, считая, что если Канада ответит взаимностью, инфляция может вырасти.

Учитывая, что задачей Банка является борьба с инфляцией, это будет аргументом в пользу повышения процентных ставок.

Таким образом, перед Банком встает непростая задача: поддерживать ли экономический рост путем снижения процентных ставок или удерживать ставки (или повышать их) в условиях потенциально более высокой инфляции? Результат будет иметь большое значение для определения направления движения CAD в ближайшие месяцы.

«Мы ожидаем, что тарифы склонят чашу весов в пользу дальнейшего снижения ставок Банком Англии для поддержки роста», - говорит Ли Хардман, старший валютный аналитик MUFG Bank Ltd.

«Банк Англии также оценил потенциальное влияние тарифов США на канадскую экономику. Мы считаем, что Банк Канады больше обеспокоен негативным влиянием тарифов на экономический рост, чем их инфляционным эффектом», - говорит Кристина Клифтон, старший валютный стратег Commonwealth Bank.

Банк Канады заявил, что ожидает ослабления канадского доллара в ответ на ухудшение торгового баланса Канады, что, вероятно, повлияет на условия торговли Канады.

По оценкам MUFG, канадский доллар ослабнет еще на 5-10 %, если Трамп введет 25 %-ные тарифы на импорт из Канады.

В течение первой недели своего пребывания в должности президент Трамп пригрозил ввести 25 %-ные тарифы на импорт из Канады и Мексики с 01 февраля. Кроме того, он постоянно использует угрозу введения тарифов в качестве инструмента переговоров, чтобы добиться уступок от торговых партнеров.

Если Канада сможет отменить тарифы или хотя бы снизить их, то мы можем увидеть рост цен на нефть в Канаде.

В преддверии любого тарифного шока канадские деловые инвестиции остаются на низком уровне, а рынок труда демонстрирует признаки мягкости, даже если Банк видит некоторые признаки улучшения благодаря предыдущим снижениям ставок.

Уровень безработицы по состоянию на декабрь 2024 года составил 6,7%, а давление на заработную плату начинает ослабевать.

Банк Канады понизил прогноз роста экономики на ближайшие два года до 1,8% г/г в оба года (с 2,1% в 2025 году и 2,3% в 2026 году). Одновременно он повысил прогноз инфляции на 2025 и 2026 годы на десятую часть процентного пункта каждый.

«Более высокая инфляция и более низкий рост - не лучшее сочетание для канадского доллара», - говорит Майкл Пфистер, аналитик Commerzbank. «Вряд ли этого будет достаточно, чтобы нарисовать более позитивную картину для канадского доллара в ближайшие недели».