В Soc Gen рекомендуют продавать GBP/USD

Фунт стерлингов "в беде", говорит аналитик Société Générale, который ожидает нового снижения доллара.

"GBP/USD рискует снова упасть ниже 1,20 в самое ближайшее время", - говорит стратег Société Gen Оливье Корбер в записке от 09 августа.

Корбер считает, что фундаментальные основания для торговли являются убедительными, ссылаясь на тревожные прогнозы, опубликованные Банком Англии на прошлой неделе, согласно которым инфляция в Великобритании достигнет пика в "огромные 13%".

Кроме того, экономисты Банка Англии ожидают, что в четвертом квартале этого года начнется четырехквартальная рецессия.

По словам Корбера, контраст с перспективами американской экономики тем временем разительный.

"Неожиданно позитивный отчет по занятости в США в прошлую пятницу резко контрастирует с мрачным экономическим прогнозом Великобритании. Опасения по поводу рецессии в США сейчас отступают, и начались дебаты о том, будет ли второе подряд повышение ставки ФРС на 75 б.п.". Учитывая возможности для дальнейших шортов по стерлингу, GBP/USD рискует снова упасть ниже 1,20 в самое ближайшее время", - говорит Корбер.

В июле экономика США создала 528 тысяч рабочих мест, что более чем вдвое превысило ожидавшиеся рынком 250 тысяч рабочих мест и способствовало отскоку доллара США.

Доллар вырос против фунта стерлингов, евро и других основных валют после того, как Бюро статистики труда США сообщило, что увеличение числа рабочих мест привело к снижению уровня безработицы в стране до 3,5% с 3,6%.

Данные по занятости укрепят ожидания того, что Федеральная резервная система продолжит свою политику агрессивного повышения процентных ставок, что, в свою очередь, поддержит доллар.

Корбер отмечает, что недавнее июльское ралли в паре стерлинг-доллар на самом деле выглядит как отскок в рамках более устойчивого нисходящего тренда.

"Если этот канал устоит, то GBP/USD будет торговаться между 1,14 и 1,20 в течение месяца", - говорит Корбер.

Риски для медвежьего тезиса о стерлинге заключаются в том, что прогнозы Банка Англии относительно длительной и продолжительной рецессии в Великобритании окажутся неверными, и многие экономисты, за которыми мы следим, говорят об этом.

Саввас Савури, главный экономист и партнер хедж-фонда Toscafund Asset Management, назвал прогнозы относительно продолжительной рецессии нереалистичными.

На самом деле, Банк настолько ошибается в своих прогнозах, что экономисты, составлявшие прогнозы, будут "опозорены" и предпочтут вычеркнуть время работы в Банке из своих резюме, говорит Савури.

"Я не согласен с тем, что надвигается статистическая рецессия. Да, мы можем, просто можем увидеть падение реального ВВП во втором квартале. После этого я не вижу практически никаких шансов на то, что, по прогнозам Банка Англии, произойдет еще одно падение в 4 квартале, за которым последует его ошеломляюще глупый прогноз о шести последующих последовательных падениях", - пишет Савури в записке после решения Банка о повышении процентных ставок, принятого 04 августа.

"Как может экономика не расти, если уровень занятости растет благодаря беспрецедентным намерениям по найму, как и зарплаты?" - спрашивает Савури, отмечая сильный рынок труда в Великобритании и намерения по найму на предприятиях.

"В каких секторах, по "мудрому" прогнозу Банка Англии, произойдет осечка, которая приведет к развороту рынка труда? Ответ заключается в том, что разворот невозможен по разным причинам, которые должны быть понятны всем, даже если не Банку Англии", - спрашивает он.

Савури отмечает, что экономика имеет фундаментально здоровый рынок недвижимости - как жилой, так и коммерческой - и домовладельцы никогда не имели столько собственного капитала в своих домах.

И это в дополнение к рекордно высоким сбережениям домохозяйств.

"Банку Англии и его экономистам я скажу следующее. Вы понятия не имеете, как выглядит настоящая рецессия, и вам докажут, что вы сильно ошибаетесь. Более того, вам будет настолько стыдно за то, в чем вы участвовали, что вы решите скрыть в своем резюме тот факт, что работали на Threadneedle Street в период, который войдет в историю как худший в прогнозировании", - добавляет он.