Вышли: Колумбия 15:00 Президентские выборы в Колумбии Прогноз: 0
Вышли: Швейцария 12:00 Речь члена совета управляющих Нацбанка Швейцарии Цурбругга Прогноз: 0
Вышли: ОАЭ 16:05 ВВП (г/г) Прогноз: 0 % Факт.: -6.1%
Вышли: Южная Африка 16:00 Отчет ЮАРБ о денежно-кредитной политике Прогноз: 0
Вышли: Великобритания 12:30 Годовой бюджет Прогноз: 0

Банк Danske пересмотрел прогноз по EUR/USD с 1.05 в сторону паритета

Take-profit.org
Банк Danske пересмотрел прогноз по EUR/USD с 1.05 в сторону паритета

Поддержка доллара со стороны ужесточения глобальных финансовых условий

Danske Bank ожидает, что в ближайшие несколько месяцев центральным банкам придется сосредоточиться на борьбе с инфляцией, поскольку Федеральная резервная система США продолжит повышать процентные ставки, а ЕЦБ намерен начать повышение процентных ставок с июля.

Danske отмечает: "Спрос просто слишком высок по сравнению с мировыми производственными возможностями, и центральные банки больше не могут позволить себе роскошь смягчения политики в условиях риска ослабления инфляционных ожиданий".

В этом контексте Danske обращает внимание на вероятные экономические последствия смены приоритетов центральных банков и повышения процентных ставок.

В целом, банк ожидает, что относительные победители и проигравшие валюты будут определяться скорее относительными финансовыми рисками и рисками роста, чем чистыми спредами доходности.

По мнению банка: "На наш взгляд, это приведет к существенному ужесточению финансовых условий и призвано обеспечить пик инфляции в 2022 году, и мы уже видим, что поведение, стремящееся к риску, сдерживается на фоне этих скоординированных усилий ЦБ".

Война в Украине и ограничения по коронавирусу в Китае окажут негативное влияние на мировую экономику. Важное влияние окажет резкий рост цен на энергоносители и продукты питания, а также более широкий дефицит предложения, что создаст дополнительную нагрузку на мировую экономику.

По мнению Danske, экономика США наименее уязвима; "США выделяются как относительный победитель, учитывая крупные сектора в энергетике, сельском хозяйстве и обороне".

Еврозона - относительный неудачник

В отличие от этого, банк также ожидает, что ЕС будет относительным неудачником с заметным ухудшением условий торговли, особенно с учетом того, что ЕС является крупным нетто-импортером энергии. По мнению банка, это будет оставаться ключевым элементом, подрывающим евро.

Danske также считает, что единая валюта не является недооцененной на текущих уровнях: "Мы считаем, что справедливая стоимость EUR/USD составляет около 1,00, в зависимости от используемой модели".

В этом контексте Danske ожидает, что евро останется уязвимым: "Мы видим скоординированное ужесточение глобальных финансовых условий, дальнейшее циклическое ослабление среди торговых партнеров, большой негативный шок от условий торговли для Европы по сравнению с США и усиление доллара США".

Евро удалось отползти от 5-летних минимумов, и Danske рассматривает потенциальные сценарии, которые могут привести к устойчивому восстановлению евро.

Банк отмечает: "Основным риском для смещения EUR/USD в сторону 1,15 является ослабление глобального инфляционного давления и рост промышленного производства".

Банк не считает это вероятным на данном этапе, тем более что надежды на преходящую глобальную инфляцию утратили доверие.

Банк добавляет по EUR/USD: "Таким образом, мы сдвигаем прогноз с 1.05 на 12М до 1.00".

Следует отметить, что, согласно анализу Danske, окончание войны в Украине будет большим стимулом для евро.

Ограниченная защита иены и швейцарского франка

Danske ожидает, что йена пока останется слабой: "В краткосрочной перспективе глобальное давление на рост доходности и глобальный энергетический кризис будут продолжать оказывать давление на йену".

Тем не менее, компания ожидает, что иена восстановит свои позиции в среднесрочной перспективе, особенно когда инфляция в США достигнет своего пика.

Уязвимые условия риска также будут сдерживать потенциальные продажи иены. USD/JPY не прогнозируется выше 130,0.

 

Danske не ожидает дальнейшего ослабления швейцарского франка в краткосрочной перспективе и ожидает возобновления роста: "В дальнейшем мы по-прежнему ожидаем укрепления швейцарского франка против евро на фоне фундаментальных факторов и движения в сторону ужесточения экономической политики и условий глобальной ликвидности".

Относительная доходность ослабит поддержку стерлинга

Danske Bank ожидает, что Банк Англии проведет еще три повышения ставки на 25 базисных пунктов в этом году, что ниже, чем консенсус-прогноз рынка, предполагающий как минимум четыре повышения ставки.

Федеральная резервная система будет продолжать агрессивное повышение ставок в краткосрочной перспективе, а ЕЦБ также перешел к более "ястребиной" позиции, что будет иметь важные последствия.

Danske добавляет: "Относительные ставки поддерживали фунт по отношению к евро в течение некоторого времени, но теперь это не так, поскольку рынки оценивают более агрессивное повышение ставок ЕЦБ и после "голубиных" сигналов от Банка Англии".

Danske считает, что фунт недооценен, что ограничит потенциал для дальнейших продаж.

Тем не менее, не ожидается, что британская валюта продвинется вперед, а обменный курс фунта к доллару (GBP/USD) опустится ниже 1.20.

Александр Дворский, Take-profit.org