Вышли: Колумбия 15:00 Президентские выборы в Колумбии Прогноз: 0
Вышли: Швейцария 12:00 Речь члена совета управляющих Нацбанка Швейцарии Цурбругга Прогноз: 0
Вышли: ОАЭ 16:05 ВВП (г/г) Прогноз: 0 % Факт.: -6.1%
Вышли: Южная Африка 16:00 Отчет ЮАРБ о денежно-кредитной политике Прогноз: 0
Вышли: Великобритания 12:30 Годовой бюджет Прогноз: 0

США удастся избежать рецессии, считает гендиректор Soc Gen

Take-profit.org
США удастся избежать рецессии, считает гендиректор Soc Gen

"Когда-нибудь рецессия наступит, но текущие данные указывают на положительную, а не отрицательную сторону", - говорит Стивен Галлахер, руководитель отдела исследований в Северной и Южной Америке Société Générale в Нью-Йорке.

Этот призыв прозвучал на фоне продолжающихся спекуляций о том, что американская экономика обречена на замедление, которое в конечном итоге приведет к рецессии, отчасти благодаря ожиданиям скорого повышения процентных ставок в США.

Эти предположения являются ключевым предметом споров на финансовых рынках, которые продолжают бороться с депрессивными настроениями на фоне растущей мировой инфляции, войны и ужесточения процентных ставок центральными банками.

Однако Soc Gen ежедневно обновляет свои модели прогнозирования и пока не находит причин для беспокойства, поскольку поступающие данные остаются позитивными, и ни один из них не превзошел сильные данные по розничным продажам, опубликованные 17 мая.

Апрельские розничные продажи выросли на 0,9%, и экономисты предположили, что эти данные мало свидетельствуют о том, что американские потребители склоняются перед лицом растущей инфляции, предпочитая продолжать расходовать сбережения, накопленные во время пандемии.

"Это еще не свидетельство разрушения спроса. Это существенный рост для экономики с уровнем безработицы 3,6%", - говорит Галлахер, который также отмечает, что показатель занятости в несельскохозяйственном секторе в апреле увеличился на 428 тыс. человек, а промышленное производство выросло на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем.

Но, конечно, перспективы не столь однозначны, особенно учитывая, что рынок теперь ожидает повышения ставок почти на 200 базисных пунктов в течение оставшейся части 2022 года, и ФРС не сопротивляется этому ожиданию.

Повышение процентных ставок увеличивает стоимость заимствований и, в конечном счете, замедляет экономическую активность с целью охлаждения инфляции. Но если повышать ставки слишком быстро и слишком высоко, ФРС неизбежно рискует переборщить, что приведет к спаду экономики, так называемой "жесткой посадке".

Soc Gen ожидает, что ФРС проведет "пару" повышений ставок на 50 базисных пунктов и начнет сокращение баланса в июне.

"За сочетанием усилий по ужесточению денежно-кредитной политики нужно следить больше, чем за повышением ставок", - говорит Галлахер. "Если говорить только о ставках, то денежно-кредитная политика не близка к нейтральной, и переход к нейтральной политике не должен бросить вызов росту".

Однако, он признает, что "ограниченный опыт сокращения баланса предполагает, что мы все должны быть скромнее".

Маржа прибыли корпораций - ключевой фактор в модели прогнозирования Soc Gen - тем временем достаточно велика, чтобы предположить, что рецессия маловероятна.

"При исторически высокой марже компании по-прежнему заинтересованы в найме и инвестициях. Действительно, спрос на персонал остается невероятно высоким", - говорит Галлахер.

"Со временем, на фоне повышения ставки ФРС, пика инфляции и растущего давления на заработную плату (давящего на маржу), вероятность рецессии должна возрасти. Вопрос в том, когда. На данный момент ФРС считает, что экономика устойчива к дальнейшему повышению ставок. Мы с этим согласны", - добавляет он.

Александр Дворский, Take-profit.org