Bank ING обновил свои прогнозы по курсу евро и доллара

Серьезные опасения по поводу европейской экономики

По мнению ING, вторжение России в Украину будет иметь серьезные последствия для мировой экономики, а также неизбежно окажет значительное влияние на цены активов с возможными тектоническими сдвигами в обменных курсах.

Наиболее значительные последствия, вероятно, будут наблюдаться в Европе, учитывая ее близость к конфликту, а также серьезные экономические и политические последствия".

ING отмечает: "Ужасающее вторжение президента Путина в Украину изменило политический ландшафт Европы".

ING считает, что война окажет значительное негативное влияние на экономические перспективы Еврозоны:

"Чистый макрофинансовый эффект будет стагфляционным - мир останется с более низким ростом, более высокой инфляцией и большей неопределенностью".

Общее воздействие на экономику США будет более ограниченным, особенно учитывая гораздо более высокую степень энергетической независимости. Доллар также пользуется спросом, когда существует большая неопределенность в отношении мировой экономики и финансовых рынков.

ING отмечает:

"Ликвидность, безопасность и относительная энергетическая независимость будут поддерживать спрос на доллар до тех пор, пока продолжается этот кризис".

Банк также ожидает, что Федеральная резервная система США продолжит повышение процентных ставок в этом году, по крайней мере, четыре раза.

Учитывая устойчивый спрос на доллар и уязвимость еврозоны, ING неизбежно ожидает, что в краткосрочной перспективе возникнут риски снижения курса евро к доллару (EUR/USD).

Банк отмечает:

"В ближайшей перспективе ожидается, что пара EUR/USD будет торговаться в диапазоне 1,05-1,10. ФРС все еще намерена повышать ставки - 4-6 раз в этом году - будет удерживать доллар на плаву".

1-месячный прогноз по EUR/USD составляет 1,08, а 12-месячный прогноз сохраняется на уровне 1,14.

Доходность и спрос на активы убежища доминируют в долларовом блоке

ING также ожидает, что рост краткосрочной доходности в США окажет поддержку доллару против иены.

"Учитывая, что ФРС, похоже, намерена начать цикл ужесточения в этом году (часть инфляции в США генерируется внутри страны), мы по-прежнему предпочитаем сильную среду для доллара, тянущую $/JPY к 120".

ING также ожидает, что китайский юань будет сохранять твердый тон, учитывая возможности для дальнейшего потенциального спроса на безопасное убежище.

Швейцарский франк продемонстрировал значительный рост, а курс евро к франку (EUR/CHF) ненадолго опустился ниже паритета впервые более чем за семь лет.

ING отмечает, что ближайшие риски связаны с дальнейшим ростом франка, но сомневается, когда возобновятся продажи франка, учитывая европейский профиль риска; "восстановление может не наступить, пока не будет найдено новое равновесие в европейской политике".

На данном этапе ожидается дальнейшее тестирование паритета, но 12-месячный прогноз остается на уровне 1,10.

Цены на энергоносители нанесут ущерб экономике Великобритании

ING отмечает, что резкий рост цен на энергоносители окажет значительное влияние на экономику Великобритании и заметно отразится на расходах домохозяйств; "дальнейший рост цен на энергоносители действительно начнет сказываться на потреблении в конце этого года".

Банк ожидает, что Банк Англии повысит процентные ставки в марте и мае, но затем возьмет паузу, чтобы оценить развитие событий. В этом контексте спреды доходности могут измениться по отношению к фунту, если ФРС продолжит ужесточение.

В целом, ING менее уверен в возможности восстановления курса фунта к доллару (GBP/USD): "Восстановление фунта к концу года основано на мнении, что европейские валюты получат передышку во втором полугодии 22 года. Этот тезис находится под сильным давлением, поэтому следует хеджировать риски снижения GBP".

12-месячный прогноз по GBP/USD пока остается на уровне 1.36.

Банк более уверен в перспективах фунта по отношению к евро, учитывая уязвимость еврозоны. Индекс FTSE 100 должен быть устойчивым, учитывая вес мировых сырьевых компаний.

Банк отмечает: "Акции Великобритании значительно опережают европейские, что, возможно, помогает фунту".

Учитывая уязвимость еврозоны, банк ожидает, что фунт может вырасти в ближайшей перспективе, но может оказаться уязвимым в конце 2022 года, если ЕЦБ ужесточит политику: "Мы считаем, что фунт может еще немного подрасти, но пара EUR/GBP должна вырасти, если ЕЦБ повысит ставку в 4Q22".